关于股权融资的三大误区

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越来越多的企业通过股权融资出让部分股权,引进股东、吸纳合伙人。相比债权融资,股权融资所获得的资金,企业无须还本付息,企业创始人团队跟外部投资人分享企业的赢利与增长。而在企业股权融资过程中,有常见的三大误区。

本期商会智库我们邀请到美国J&J认证高级顾问、北大光华管理学院MBA,河南黑曜石创业孵化器有限公司合伙人李克虎通过案例分析的方式帮助企业家辨识在企业融资过程中最常遇到的三大误区。

误区1

融资是别人在成就你

案例:很多人都会认为,初创企业常常缺资金、缺资源,企业能被别人投资,是别人成就了你。

倘若一桩生意自己单干就能赚钱,你是否真的愿意分享股份?显而易见是不会的。但是,一个生意如果不赚钱,投资人又会愿意给你投资吗?

所以融资的真正内涵是什么?

专家解读:

股权融资第一条,股权不是别人成就你的,而是你来成就别人的。

你的企业被人投资的真实原因是,通过你出让股份,分享了商业梦想和赚钱机会。

例如,生活中很多人都有开一家咖啡馆、小酒馆、花店、书店等梦想,但可能投资一个这样的生意需要200万元~300万元,别人可能因为资金、时间、能力问题,难以独自出资创办一家这样的店面,通过投资你的项目,也成就了他的商业梦想。

误区2

一家公司的股权只有100%
案例:一家企业假设有生产、设计、研发、销售四大部门,假设每个部门都需要该领域的核心人才加入,如果给这些核心人才一人1%的股份,他们势必感觉过少。

但如果给每人20%的股份,人才会很满意,但你遇到更优秀的人才需要引进、需要股权激励时,你会发现股权不够分了。

而且越是在企业初期吸引到的人才,水平一般但占的股份会很多,到企业后期逐步吸引到更优秀的人才时,可以分的股份又越来越稀缺,这个问题怎么解决?

专家解读:

企业的股权不仅是100股,在大部分企业股权分配的过程中,企业可通过股权增发实现“股数”分配,从而替代“股份比例”分配。

此外,还可按照业务拆分的方法分配股权,以公司不同部门不同项目,拆成各自独立的100%股权,各个团队单独分配。

例如:一家企业的生产、研发、设计、销售四部门,分别各自拿出各自的100%股份,激励各个部门的核心人才。

从企业内部的部门制,转变为业务单元制,未来还可裂变为虚拟子公司。独立业务单元不仅可为本公司服务,还可承接企业外部客户的业务需求。

这种拆分的做法,不仅能解决如何吸引优秀人才的问题,更重要的是能让合适的人做合适的事。韩都衣舍的阿米巴模式、海尔的创客模式、华为的订单制,基本上都是类似拆分原理。
关于股权融资的三大误区

误区3

小公司按照注册资金进行估值

案例:过去股权融资时,人们常见的误区是,认为公司的注册资金是多少,融资估值就是多少,或者公司实际投入多少,对外融资就按多少去融。

例如:注册资金1000万元,对外融资100万元,出让股份10%。

但中小企业起步资金并不充裕,以阿里巴巴、滴滴打车这些互联网公司为例,如今动辄千亿万亿的市值,在其创办之初其启动资金也只有几十万元。

专家解读:

现在企业估值,跟企业注册资金或企业实际经营所需资金没有关系。很多互联网公司的估值,甚至跟盈利的多少也没关系(例如京东、滴滴、美团)。

公司估值只跟一件事有关,那就是你企业未来想象空间的大小,人们投资你的公司只有一个原因,那就是因为你的公司未来有无限想象的空间。

常见的商业想象空间有两种方式:横向连锁盈利和纵向供应链盈利。

横向设计是通过开连锁,比如出让单店利润50万元中的40万元利润给加盟商,自己留下10万元。加盟商交给你20万元的加盟费,就可以赚这40万元。

告诉投资人,你的目标是开200家店,第一笔盈利空间就是200家店共4000万元的加盟费。第二笔盈利空间,就是200家店每家赚走40万元,你还能赚10万元,200家一共2000万元。通过横向连锁模式的盈利设计大大增加项目的盈利空间,增大了估值。

纵向供应链的空间设计是,假设你有了200家连锁店,可以直接去产地进原材料,原来从批发商处进货,1家店1年的进货成本60万元,批发商的利润有20万元,直接进货使你又多出4000万元的进货收入。

这就是纵向供应链的盈利空间,也大大增加了项目估值。

两笔盈利空间合计1亿元,从而在盈利空间设计上,支撑你估值500万元。如果按5万元一股,每股出让1%的股份,招募20位原始股东,相当于收到100万元仅出让了20%的股份。

假设1年盈利只有1000万元,每股分红也有10万元,对于投资5万元的原始股东来讲也足够丰厚了。

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